Émission USD ÷ MM 365j — Émission quotidienne (USD) ÷ sa moyenne 365 jours — <0,5 capitulation des mineurs, >4 distribution de sommet de cycle
Multiple de Puell est un indicateur de valorisation de Bitcoin : Émission USD ÷ MM 365j. Il compare le marché à un repère de long terme, à l'activité du réseau ou à la liquidité disponible.
Au-dessus de ~4, les mineurs gagnent bien plus que d’habitude — historiquement proche des sommets. En dessous de ~0,5, le revenu des mineurs est comprimé — historiquement proche des creux.
Une mesure de valorisation peut rester élevée ou basse pendant des mois. Confirmez-la avec le prix, le comportement des détenteurs et la liquidité, pas comme minuteur de marché.