NUPL dividido nos lados lucro e prejuízo — Lados de lucro vs prejuízo não realizados do NUPL, cada um ÷ market cap — ralis de "menos prejuízo" vs construção genuína de lucro
NUP / NUL usa o custo-base do conjunto de UTXOs do Bitcoin: NUPL dividido nos lados lucro e prejuízo. Ele liga o mercado atual aos preços em que as moedas foram movidas pela última vez.
NUP subindo com NUL estável = construção genuína de lucro. NUL caindo com NUP estável = uma recuperação de “menos prejuízo”. Os dois juntos explicam POR QUE o NUPL se move.
Métricas de custo-base descrevem movimentos on-chain, não cada operação fora da cadeia. Elas mostram estrutura de mercado, não um sinal garantido de compra ou venda.