Diferença de realização de lucro entre coortes — Diferença de realização de lucro entre moedas antigas e jovens — alta = holders experientes distribuindo para a demanda nova (topos de ciclo)
Razão SOPR LTH / STH usa o custo-base do conjunto de UTXOs do Bitcoin: Diferença de realização de lucro entre coortes. Ele liga o mercado atual aos preços em que as moedas foram movidas pela última vez.
Razão alta = os holders de longo prazo realizam lucros muito maiores que os de curto prazo — distribuição clássica de fim de ciclo. Compressão de volta rumo a 1 = equilíbrio.
Métricas de custo-base descrevem movimentos on-chain, não cada operação fora da cadeia. Elas mostram estrutura de mercado, não um sinal garantido de compra ou venda.